Los estadounidenses son venerados por llevar los límites donde otros no están dispuestos a llegar, pero puede que hayan ido demasiado lejos imprimiendo dinero para hacer frente a la crisis del Covid-19
Los estadounidenses son famosos por la confianza en sí mismos y el optimismo en sus exagerados experimentos, que han funcionado la mayoría de las veces y han mantenido a su país un paso por delante del otro mundo a lo largo del siglo pasado.
No es de extrañar que los Estados Unidos de América acogieran a algunos de los mayores pensadores del siglo XX, como Albert Einstein y John Maynard Keynes, para poner a prueba sus teorías, que habían sido percibidas como demasiado inteligentes o peligrosas para el resto del mundo.
El experimento más exitoso y audaz tuvo lugar hace 51 años, cuando EE.UU. puso hombres encima de bombas y los hizo aterrizar de forma segura en la luna y de vuelta a la tierra.
La voluntad de superar las barreras ha dado a EE.UU. muchas primicias, cada una de ellas lograda no por la suerte sino por una gran atención a los detalles y el puro trabajo duro.
Por otro lado, sin embargo, muchos observadores de fuera de Estados Unidos creen que los estadounidenses del siglo XXI han desarrollado una arrogancia y una imprudencia extremas que, si no se controlan, destruirán su país.
Si hoy se realizara un «Índice Global de Arrogancia» para clasificar a los países según su nivel de arrogancia, no cabe duda de que Estados Unidos saldría en primer lugar.
Estados Unidos, bajo el liderazgo del impetuoso Donald Trump, ha superado a todo el mundo en cuanto a golpes de pecho políticos este año, creando en consecuencia una estela de autodestrucción, tan grave, que se teme que tardará al menos tres generaciones en corregirse.
Por muy extraño que sea Trump, era insondable que empleara métodos mitificadores y pseudocientíficos como presidente en ejercicio de la nación más influyente de la Tierra.
Quizás, los que se han quedado increíblemente sorprendidos por este giro de los acontecimientos son los habitantes de África, América Latina y el Caribe, que nunca habrían pensado que los estadounidenses podrían experimentar las reacciones viscerales del gobierno y la pugna política que es la norma en sus países pobres.
En menos de cuatro años en el poder, Trump ha provocado muchas meteduras de pata, pero el error que grabará su nombre como el peor presidente de la historia es la adopción de políticas que amenazan con convertir el dólar estadounidense en papel higiénico.
Impulsado por la imaginación de que es el presidente estadounidense más inteligente de la historia, Trump ha pasado su tiempo en la Casa Blanca cuestionando o tratando de rehacer las políticas adoptadas por la Administración del predecesor Obama.
Después de la crisis financiera que arrasó con Wall Street y el resto del mundo en 2008, fue la Administración de Obama la que vio el resurgimiento de las políticas económicas keynesianas, donde la Reserva Federal imprimió más de 2 billones de dólares que acabaron por reactivar los mercados y la economía mundial.
Las políticas keynesianas se pusieron en marcha por primera vez durante la Gran Depresión y, desde entonces, es a lo que recurren los gobiernos modernos cuando se enfrentan a graves emergencias económicas.
Teorizadas por el economista británico John Maynard Keynes y popularizadas como la Teoría Moderna del Dinero, estas políticas tienen como objetivo evitar el estancamiento y la inflación, donde el gobierno funciona con déficit para incentivar el gasto y que la gente pueda ahorrar más y luego invertir en aún más bonos del gobierno.
Pero la Administración de Trump, en su habitual fachada grandiosa, ha llevado su plan de rescate keynesiano a un nivel totalmente nuevo y peligroso.
En plena crisis del Coronavirus, a mediados de marzo, la Fed anunció el «QE Infinito» y aceleró a tope su imprenta.
Miles de millones de los dólares que se imprimieron inicialmente se han repartido en forma de préstamos para apoyar a los hogares, a los empresarios, a los mercados financieros y a los gobiernos estatales y locales.
La Reserva Federal planea imprimir hasta 2,3 billones de dólares, dependiendo de la gravedad de la recesión económica.
«Si se apilaran 2,3 billones de billetes de 1 dólar, llegarían a más de la mitad de la Luna». – William J. Luther, profesor adjunto de Economía de la Universidad Atlántica de Florida en The Conversation.
Lo que quizá sea el aspecto más peligroso del programa «QE Infinity», es la avalancha de dinero gratis que ya se ha desplegado en la economía estadounidense.
En junio, el Congreso, a través de la Ley CARES, autorizó al Servicio de Impuestos Internos a desembolsar 159 millones de pagos de estímulo por valor de más de 267.000 millones de dólares.
Los pagos se dividieron en cheques de hasta 1.200 dólares por individuo, 2.400 dólares por pareja y 500 dólares para niños menores de 17 años.
Una segunda ronda de estos pagos ya ha sido aprobada y podría reflejarse en las cuentas de los ciudadanos a finales de agosto.
Es un mar de dinero y los contribuyentes estadounidenses lo han recogido en sus bolsillos.
También le ha dado a Trump la validación que siempre quiso y le ha hecho ganar un nuevo grupo de seguidores de cara a las elecciones de noviembre.
Por muy arriesgado que sea imprimir dinero para una economía, los beneficiarios del alivio del estímulo han adoptado un enfoque emocional y han atacado a cualquiera que tenga una opinión contraria sobre el programa.
El multimillonario Elon Musk quedó en el punto de mira de un sector de estadounidenses enfadados después de que tuiteara su objeción a la entrega de cheques de estímulo.
La resistencia que recibió Musk por ese tuit confirma la mentira, por lo demás considerada como verdad, por los estadounidenses de que el dólar siempre puede ser impreso porque reina y es el rey de las demás monedas del mundo.
Por eso el ex presidente de la Fed, Alan Greenspan, dijo una vez: «Estados Unidos puede pagar cualquier deuda que tenga porque siempre podemos imprimir dinero para hacerlo». Así que la probabilidad de impago es nula»
Imprimir más dinero no aumenta la producción económica, sólo aumenta la cantidad de efectivo que circula en la economía. Si se imprime más dinero, los consumidores pueden demandar más bienes, pero si las empresas siguen teniendo la misma cantidad de bienes, responderán subiendo los precios. En un modelo simplificado, imprimir dinero sólo provocará inflación. – extracto del artículo – The problem with printing money por Tejvan Pettinger, profesor de Economía, Greenes College.
Los propios expertos del gobierno de Estados Unidos saben bien que el dólar tiene sus propios límites al igual que otras monedas mundiales
Un artículo de 2019 de los economistas de la Fed Scott A. Wolla y Kaitlyn Frerking, demostró que la adopción de una política de impresión de dinero por parte del gobierno de Estados Unidos llevaría a tasas de inflación extremadamente altas (hiperinflación) y causaría la ruina económica.
Los expertos señalaron ejemplos más conocidos de este tipo de políticas, como Alemania en 1921-23, Zimbabue en 2007-09 y Venezuela actualmente.
Opiniones similares comparten 40 economistas que participaron en una encuesta que extrajo preguntas de la Teoría Monetaria Moderna.
Los resultados fueron publicados en The Initiative on Global Markets.
A estos expertos se les pidió que dieran su opinión sobre dos preguntas.
Al preguntarles si los países que se endeudan en su propia moneda no deben preocuparse por los déficits públicos porque siempre pueden crear dinero para financiar su deuda, todos estuvieron muy en desacuerdo.
También respondieron negativamente a la pregunta: Los países que se endeudan en su propia moneda pueden financiar todo el gasto público real que quieran creando dinero.
¿Se está convirtiendo el dólar en papel higiénico?
Cuando se habla de la flexibilización cuantitativa en las monedas nacionales, se habla, en la práctica, de imprimir más dinero o de aumentar las reservas monetarias. En el caso del Bitcoin, en cambio, hablamos de «endurecimiento» cuantitativo. A medida que se incrementa el aumento de billetes en las monedas nacionales, simultáneamente disminuye la cantidad de Bitcoin nuevo y minado cada 4 años – Sami Kriikkula, Jefe de Banca Privada de Coinmotion, en el artículo – ¿Es demasiado tarde para comprar Bitcoin en 2020?
El pánico se ha apoderado de los mercados ante una crisis del dólar en toda regla.
La tensión ha provocado hechos insólitos, que de otro modo habrían sido imposibles una década antes.
¿Quién iba a pensar que una empresa estadounidense que cotiza en bolsa invertiría en Bitcoin como cobertura frente a los riesgos de inflación?
MicroStrategy Incorporated (Nasdaq: MSTR) compró 21.454 Bitcoins a un precio agregado de 250 millones de dólares a principios de agosto.
Michael J. Saylor, el consejero delegado, dijo que la compra formaba parte de una estrategia de asignación de capital de dos vertientes, anunciada previamente por la compañía cuando publicó sus resultados financieros del segundo trimestre de 2020 el 28 de julio de 2020.
La otra vertiente es lo habitual que hacen las corporaciones.
En este caso, una oferta de «cash tender» por hasta 250 millones de dólares de las acciones ordinarias de clase A de MicroStrategy.»
«Nuestra decisión de invertir en Bitcoin en este momento fue impulsada en parte por una confluencia de factores macro que afectan al panorama económico y empresarial que creemos que está creando riesgos a largo plazo para nuestro programa de tesorería corporativa – riesgos que deben ser abordados de forma proactiva. Estos factores macro incluyen, entre otras cosas, la crisis económica y de salud pública precipitada por la COVID-19, las medidas de estímulo financiero de los gobiernos sin precedentes, incluida la flexibilización cuantitativa adoptada en todo el mundo, y la incertidumbre política y económica mundial. Creemos que, en conjunto, estos y otros factores pueden tener un importante efecto de depreciación en el valor real a largo plazo de las monedas fiduciarias y de muchos otros tipos de activos convencionales, incluidos muchos de los activos que tradicionalmente forman parte de las operaciones de tesorería de las empresas.» – Mr. Saylor.
La elección de Bitcoin como cobertura de inversión tiene todo el sentido del mundo a raíz de la incertidumbre que se está acumulando en estos momentos.
Sin duda, Bitcoin es el activo con mejor rendimiento en 2020.
Las volátiles oscilaciones han permitido a la criptodivisa alcanzar un notable éxito en el mercado en un periodo relativamente corto, lo que antes se creía imposible para un activo financiero.
Influenciadores de la industria financiera estadounidense como Robert Toru Kiyosaki y Paul Tudor Jones también han adoptado el Bitcoin como cobertura alegando el temor a la inflación.
Sería seguro asumir que la incertidumbre que se está gestando en el dólar alcanzó su punto máximo cuando Warren Buffett anunció la compra de la empresa con sede en Toronto, Barrick Gold Corp, que es una de las mayores compañías mineras del mundo.
Buffett es conocido por su amor a muchos activos financieros, pero no al oro.
Aún así, como dice el refrán, los tiempos sin precedentes exigen medidas sin precedentes.
¿Qué destino le depara al dólar?
Para entender el dólar en su forma actual y predecir su futuro final, hay que retroceder en el tiempo.
Después de rastrear en internet, encontré un repaso limpio de la historia de la moneda en Investopedia. Aquí tienes:
El Banco de la Reserva Federal fue creado por la Ley de la Reserva Federal de 1913 en respuesta a la falta de fiabilidad e inestabilidad de un sistema monetario basado en billetes emitidos por bancos individuales. En aquella época, la economía estadounidense había superado a la británica como la mayor del mundo, pero Gran Bretaña seguía siendo el centro del comercio mundial, y gran parte de éste se realizaba en libras esterlinas. Además, en aquella época, la mayoría de los países desarrollados vinculaban sus monedas al oro para crear estabilidad en los cambios de moneda.
Sin embargo, cuando estalló la Primera Guerra Mundial en 1914, muchos países abandonaron el patrón oro para poder pagar sus gastos militares con papel moneda, lo que devaluó sus monedas. A los tres años de la guerra, Gran Bretaña, que se había aferrado firmemente al patrón oro para mantener su posición como primera moneda del mundo, se encontró con que tenía que pedir dinero prestado por primera vez.
Estados Unidos se convirtió en el prestamista preferido por muchos países que estaban dispuestos a comprar bonos estadounidenses denominados en dólares. En 1919, Gran Bretaña se vio finalmente obligada a abandonar el patrón oro, lo que diezmó las cuentas bancarias de los comerciantes internacionales que comerciaban en libras. Para entonces, el dólar había sustituido a la libra esterlina como principal reserva mundial.
Al igual que en la Primera Guerra Mundial, Estados Unidos entró en la Segunda Guerra Mundial mucho después de que hubiera comenzado la lucha. Antes de entrar en la guerra, Estados Unidos era el principal propietario de armas, suministros y otros bienes de los Aliados. Al cobrar gran parte de sus pagos en oro, al final de la guerra, Estados Unidos poseía la gran mayoría del oro del mundo. Esto impidió que todos los países que habían agotado sus reservas de oro volvieran al patrón oro.
En 1944, los delegados de 44 países aliados se reunieron en Bretton Wood, New Hampshire, para idear un sistema de gestión de las divisas que no pusiera a ningún país en desventaja. Se decidió que las monedas del mundo no podían estar vinculadas al oro, pero sí al dólar estadounidense, que estaba vinculado al oro.
El acuerdo, que llegó a conocerse como el Acuerdo de Bretton Woods, establecía que los bancos centrales mantendrían tipos de cambio fijos entre sus monedas y el dólar. A su vez, Estados Unidos canjearía dólares estadounidenses por oro a petición. Los países tenían cierto grado de control sobre las divisas en situaciones en las que el valor de sus monedas se volvía demasiado débil o demasiado fuerte en relación con el dólar. Podían comprar o vender su moneda para regular la oferta monetaria.
Como resultado del Acuerdo de Bretton Woods, el dólar estadounidense fue coronado oficialmente como la moneda de reserva del mundo, respaldado por las mayores reservas de oro del mundo. En lugar de reservas de oro, otros países acumularon reservas de dólares estadounidenses. Al necesitar un lugar donde guardar sus dólares, los países empezaron a comprar títulos del Tesoro estadounidense, que consideraban un depósito seguro de dinero.
La demanda de títulos del Tesoro, junto con el gasto deficitario necesario para financiar la guerra de Vietnam y los programas domésticos de la Gran Sociedad, hicieron que Estados Unidos inundara el mercado con papel moneda. Ante la creciente preocupación por la estabilidad del dólar, los países empezaron a convertir las reservas de dólares en oro.
La demanda de oro fue tal que el presidente Richard Nixon se vio obligado a intervenir y desvincular el dólar del oro, lo que dio lugar a los tipos de cambio flotantes que existen en la actualidad. Aunque ha habido periodos de estanflación -alta inflación y alto desempleo- el dólar estadounidense ha seguido siendo la moneda de reserva del mundo.
Los países como EEUU que tienen la opción de imprimir dinero, asumen que pueden llevarlo hasta donde quieran, ya que el dinero sería demandado fuera del país y los precios no subirían necesariamente.
Parte de esta suposición está impulsada por el statu quo de que los bancos centrales han mantenido las reservas de dólares en sus países y siempre demandarán más si esas reservas se reducen.
John Maynard Keynes, el hombre que más hizo para que los estadounidenses se arrogaran su capacidad de hacer que el mundo se doblegue a su voluntad, también les dio la mejor razón para dudar de sí mismos.
La razón era la consideración del factor de la gente, porque las economías y los mercados están hechos de gente real.
Y la gente es muy impredecible.
Si la gente actualmente cree que el dólar está perdiendo su valor y no puede preservar la riqueza, también puede empezar a creer que no es lo suficientemente bueno para los pagos internacionales.
Como nos ha enseñado nuestra breve lección de historia, el trono imaginado del dólar en el reino de las divisas fue desafiado en tiempos recientes, cuando Estados Unidos comenzó a gastar en déficit para financiar la guerra de Vietnam y los programas domésticos de la Gran Sociedad.
En aquel entonces, fueron los bancos centrales los que tomaron medidas para proteger a sus países contra una crisis del dólar.
Esta vez, son los comerciantes los que se negarán a realizar transacciones con el dólar en el comercio internacional.
Y esto se está acelerando con la adopción de Bitcoin como el modo de pago preferido en el comercio mundial.
El efecto dominó es que las tenencias de dólares en el extranjero de repente encontrarán un camino de regreso a los EE.UU., causando una inflación devastadora.
El punto a entender aquí es que una moneda extranjera sin valor siempre encontrará un camino de regreso a su país de origen porque nadie quiere quedarse con dinero inutilizable.
Hasta ahora, nadie ha dado un consejo tan profundo como Kiyosaki.
Viendo el sentimiento del mercado actualmente, tiene sentido por qué aconsejó a los estadounidenses poner el «dinero falso» en buen uso temprano.
Simplemente, no tiene sentido aferrarse a una moneda que está creando una burbuja económica aún más grande mientras que simultáneamente roba su poder de compra.
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