¿Pero qué pasa si los tipos de interés bajan? Digamos que los tipos bajan al 5% mientras usted mantiene su bono del 6%. Los nuevos bonos pagarían sólo el 5% y usted podría vender su antiguo bono por lo que 60 dólares representen el 5%. Dado que 60 dólares son el 5% de 1.200 dólares, la venta de su bono del 6% cuando los tipos de interés están al 5% produciría una ganancia de capital de 200 dólares. Esos 200 dólares se llaman prima.
Los precios reales también se ven afectados por el tiempo que queda antes de que el bono venza y por la probabilidad de que la emisión sea rescatada. Pero el principio subyacente es el mismo, y es lo más importante que hay que recordar sobre la relación entre el valor de mercado de los bonos que usted tiene y los cambios en los tipos de interés actuales: Cuando los tipos de interés suben, los precios de los bonos bajan; cuando los tipos de interés bajan, los precios de los bonos suben. Cuanto más lejos esté el vencimiento del bono o la fecha de compra, más volátil tiende a ser su precio.
Variedades de rendimiento
Debido a esta relación, el rendimiento real para un inversor depende en gran parte de la situación de los tipos de interés el día en que se compra el bono, por lo que el vocabulario del mercado de bonos necesita más de una definición de rendimiento.
El rendimiento del cupón, como se ha descrito anteriormente, es el pago anual expresado como un porcentaje del valor nominal del bono.
El rendimiento actual es el pago anual de intereses calculado como un porcentaje del precio de mercado actual del bono. Un bono con un cupón del 5% que se vende por 900 dólares tiene un rendimiento actual del 5,6%, que se calcula tomando los 50 dólares de interés anual, dividiéndolos por el precio de mercado de 900 dólares y multiplicando el resultado por 100.
CUESTA: Ponga a prueba su inteligencia inversora
El rendimiento al vencimiento incluye el rendimiento actual y la ganancia o pérdida de capital que puede esperar si mantiene el bono hasta el vencimiento. Si paga 900 dólares por un bono con un cupón del 5% y un valor nominal de 1.000 dólares que vence a los cinco años de la fecha de compra, ganará no sólo 50 dólares al año en intereses, sino también otros 100 dólares cuando el emisor del bono pague el principal. Del mismo modo, si compra ese bono por 1.100 dólares, lo que representa una prima de 100 dólares, perderá 100 dólares al vencimiento. El rendimiento al vencimiento puede afectar dramáticamente a los resultados de la inversión.