Er zijn drie veelgebruikte maatstaven voor de staatsschuld: de schuld van het publiek, de bruto staatsschuld en de schuld waarvoor een limiet geldt. Wat zijn de belangrijkste verschillen tussen deze metingen?
Schuld bij het publiek
Schuld bij het publiek is het bedrag dat het Amerikaanse ministerie van Financiën via de financiële markten heeft geleend van externe geldschieters om overheidsactiviteiten te ondersteunen. Die schuld is in handen van particulieren, bedrijven, pensioen- en beleggingsfondsen, nationale en lokale overheden en buitenlandse entiteiten. De schuld binnen de overheid, die wordt gebruikt om de geldstromen van trustfondsen en andere overheidsrekeningen te volgen, is niet inbegrepen.
Veel economen beschouwen de schuld in handen van het publiek als de meest zinvolle maatstaf voor schuld, omdat deze is gericht op geld dat op de financiële markten wordt aangetrokken om overheidsactiviteiten te ondersteunen. De schuld wordt vaak uitgedrukt als percentage van het bruto binnenlands product (BBP), een verhoudingsgetal dat aangeeft in hoeverre de economie in staat is dergelijke leningen aan te gaan. Schuld als percentage van het bbp is vooral nuttig om schuldniveaus in de tijd en tussen landen van verschillende grootte te vergelijken.
De schuldquote van de Verenigde Staten bedroeg eind maart 2020 82 procent van het bbp. Dat cijfer is gestegen van 79 procent aan het einde van 2019, en is het hoogste sinds 1948. De vooruitzichten zijn de afgelopen maanden echter radicaal veranderd. Als gevolg van de economische gevolgen van de pandemie van het coronavirus (COVID-19) en de wetgeving die in reactie daarop is aangenomen, is de schuld van het publiek op weg om dit jaar even groot te worden als ons jaarlijkse bbp.
In dollars uitgedrukt bedroeg de schuld van het publiek eind maart 2020 17,7 biljoen dollar. Dergelijke schuld is uitgegeven in een reeks looptijden van 1-maands biljetten tot obligaties met een looptijd van 30 jaar. Het omvat ook effecten die niet op secundaire markten worden verhandeld, zoals spaarobligaties en staats- en lokale overheidsobligaties.
Tegen eind maart 2020 (de meest recente beschikbare gegevens) hadden binnenlandse crediteuren 61 procent van de uitstaande schuld in handen van het publiek. De resterende 39 procent was in handen van buitenlandse schuldeisers.
De Federal Reserve is doorgaans goed voor een aanzienlijk deel van de schuld in handen van het publiek die in handen is van binnenlandse investeerders. Aan het einde van het fiscale jaar 2019 bezat de Fed bijvoorbeeld ruwweg een kwart van de binnenlandse overheidsschuld. Als onderdeel van de reactie op de pandemie verhoogt de Federal Reserve echter massaal de hoeveelheid schatkistpapier die zij aanhoudt, waardoor het aandeel van de schuld dat in hun bezit is aanzienlijk zal stijgen.
Bruto federale schuld
De bruto federale schuld is gelijk aan de schuld in handen van het publiek (zoals hierboven uitgelegd) plus de schuld in handen van federale trustfondsen en andere overheidsrekeningen. In zeer eenvoudige termen kan het worden gezien als de schuld van de overheid aan anderen plus de schuld aan zichzelf.
De bruto federale schuld bedroeg eind maart 2020 23,7 biljoen dollar – waarvan 6,0 biljoen dollar aan waardepapieren op overheidsrekeningen. $ 2,8 biljoen van dat totaal is in handen van het Old-Age and Survivors Insurance trustfonds van de Sociale Zekerheid. Effecten op dergelijke rekeningen zijn interne transacties van de overheid en hebben dus geen direct effect op de kredietmarkten.
Schuld onderworpen aan limiet
Schuld onderworpen aan limiet is vrijwel een identieke maatstaf als de bruto federale schuld. Het belangrijkste verschil tussen de twee maatstaven is dat de schuld binnen de limiet niet de schuld omvat die is uitgegeven door andere instellingen dan het ministerie van Financiën, noch de schuld die is uitgegeven door de Federale Financieringsbank. De totale schuld waarvoor een limiet geldt, bedroeg eind maart 2020 23,7 biljoen dollar. De schuldlimiet is momenteel opgeschort tot 31 juli 2021.
Conclusie
Elke maatstaf voor de schuld is nuttig om inzicht te krijgen in de begrotingssituatie van ons land. Maar welke maatstaf ook wordt gehanteerd, onze schuld stevent af op historische hoogten. Op dit moment is de hoogste prioriteit van het land het aanpakken van de aanzienlijke gezondheids- en economische schade veroorzaakt door COVID-19; zodra de crisis is afgenomen, moeten beleidsmakers zich echter ook voorbereiden op het aanpakken van de onhoudbare nationale schuld van het land.
Gerelateerd: Top 10 Redenen waarom de nationale schuld van belang is