“”Pago-lhe na terça-feira por um hambúrguer hoje””
J. Wellington Wimpy
Por John Lui – Agosto 2014
E. C. Segar, o cartoonista da Grande Depressão, que criou o Popeye, também nos deu Wimpy. Estou certo de que muitos agentes bancários que emprestaram durante esses dias não emprestariam dinheiro a Wimpy, pois sabiam que ele não lhes pagaria na terça-feira. A maioria dos credores bancários naqueles dias, muito provavelmente consideravam que a maioria dos requerentes de empréstimos também não lhes pagava. Além disso, aqueles que tinham dinheiro e não precisavam de empréstimos, não investiriam devido a uma falta de confiança. Juntamente com más políticas fiscais e monetárias, isto levou a um período prolongado de crescimento económico miserável.
Adiante ao dia actual Grande Recessão e a história está a repetir-se. Uma grande diferença é a da política monetária, que tem sido muito acomodatícia com Políticas de Taxa de Juro Zero (ZIRP) e Flexibilização Quantitativa (QE). Apesar das enormes quantidades de liquidez (dinheiro) que a Reserva Federal dos EUA colocou nos cofres dos bancos (comprando-lhes títulos), muito ainda não foi feito para fazer empréstimos devido à Síndrome de Wimpy (não seremos pagos na terça-feira).
Por isso, os bancos de todo o mundo têm vindo a depositar de volta aos seus respectivos Bancos Centrais, quase todo o dinheiro QE. Nos EUA, os bancos aqui preferem ganhar 0,25%, em vez de fazer empréstimos (os empréstimos para automóveis têm sido a rara excepção). Para combater a Síndrome de Wimpy, Mario Draghi (Presidente do Banco Central Europeu) anunciou recentemente uma Política de Taxas de Juro Negativas (NIRP), na qual os bancos serão cobrados 0,10% por manterem os seus depósitos no BCE. A NIRP é mais uma tentativa de motivar os bancos a conceder empréstimos. Irá funcionar? Se funcionará ou não, não é a questão, uma vez que estas políticas monetárias criativas estabilizaram as crises financeiras. Como podemos saber? Draghi não pode facilmente fazer um QE porque a Zona Euro não é uma entidade soberana monolítica, como os EUA (que dívida governamental se compraria, uma vez que todos os europeus têm a sua). No entanto, o seu anúncio de intenções para um QE estabilizou a crise do Euro.
O tempo pode ser o nosso maior aliado, uma vez que os banqueiros avessos ao risco se tornaram menos cautelosos com a Síndrome de Wimpy. Eles voltaram a fazer empréstimos para automóveis e, a partir dos recentes relatórios de ganhos do 2º trimestre, o crescimento dos empréstimos começou a acelerar, como se pode ver na tabela abaixo.
Se os espíritos animais estão a voltar após um longo tempo à margem, isto pode marcar o ponto de viragem para esta recuperação muito estagnada.
