Guinguette Marais Poitevin

Compreensão da Volatilidade Implícita

Volatilidade Implícita é a previsão do mercado de um provável movimento no preço de um título. É uma métrica utilizada pelos investidores para estimar flutuações futuras (volatilidade) do preço de um título com base em certos factores preditivos. A volatilidade implícita, denotada pelo símbolo σ (sigma), pode muitas vezes ser considerada como uma proxy do risco de mercado. É geralmente expressa usando percentagens e desvios padrão num horizonte temporal especificado.

Quando aplicada ao mercado de acções, a volatilidade implícita aumenta geralmente em mercados em baixa, quando os investidores acreditam que os preços das acções irão diminuir ao longo do tempo. IV diminui quando o mercado está em alta, e os investidores acreditam que os preços irão subir ao longo do tempo. Os mercados em baixa são considerados indesejáveis, logo mais arriscados, para a maioria dos investidores em acções.

Volatilidade aplicada não prevê a direcção em que a alteração de preços irá prosseguir. Por exemplo, a alta volatilidade significa uma grande oscilação de preços, mas o preço pode oscilar no sentido ascendente-muito descendente-muito baixo ou flutuar entre as duas direcções. Baixa volatilidade significa que o preço provavelmente não fará mudanças amplas e imprevisíveis.

Volatilidade implícita e Opções

Volatilidade implícita é um dos factores decisivos no preço das opções. Os contratos de compra de opções permitem ao detentor comprar ou vender um activo a um preço específico durante um período pré-determinado. A volatilidade implícita aproxima-se do valor futuro da opção, e o valor actual da opção é também tomado em consideração. Opções com elevada volatilidade implícita terão prémios mais elevados e vice-versa.

É importante lembrar que a volatilidade implícita se baseia na probabilidade. É apenas uma estimativa de preços futuros e não uma indicação dos mesmos. Embora os investidores tenham em consideração a volatilidade implícita ao tomarem decisões de investimento, esta dependência tem inevitavelmente algum impacto nos próprios preços.

Não há garantias de que o preço de uma opção siga o padrão previsto. No entanto, ao considerar um investimento, ajuda a considerar as acções que outros investidores estão a tomar com a opção, e a volatilidade implícita está directamente correlacionada com a opinião do mercado, o que, por sua vez, afecta o preço da opção.

Modelos de Preços de Opções e IV

Volatilidade aplicada pode ser determinada através da utilização de um modelo de preços de opções. É o único factor no modelo que não é directamente observável no mercado. Em vez disso, o modelo matemático de precificação de opções utiliza outros factores para determinar a volatilidade implícita e o prémio da opção.

O Modelo Black-Scholes, um modelo de precificação de opções amplamente utilizado e bem conhecido, factores no preço actual das acções, preço de exercício das opções, tempo até à expiração (denotado como percentagem de um ano), e taxas de juro sem risco. O Modelo Black-Scholes é rápido no cálculo de qualquer número de preços de opções. No entanto, não pode calcular com precisão as opções americanas, uma vez que apenas considera o preço na data de expiração de uma opção. As opções americanas são aquelas que o proprietário pode exercer a qualquer momento até e incluindo o dia de expiração.

O Modelo Binomial, por outro lado, utiliza um diagrama em árvore com factor de volatilidade em cada nível para mostrar todos os caminhos possíveis que o preço de uma opção pode tomar, depois trabalha para trás para determinar um preço. O benefício deste modelo é que se pode revisitá-lo em qualquer altura para a possibilidade de exercício antecipado. O exercício antecipado é executar as acções do contrato ao seu preço de greve antes da expiração do contrato. O exercício antecipado só acontece em opções ao estilo americano. Contudo, os cálculos envolvidos neste modelo levam muito tempo a determinar, pelo que este modelo não é o melhor em situações apressadas.

Factores que afectam a volatilidade implícita

Apenas como com o mercado como um todo, a volatilidade implícita está sujeita a alterações imprevisíveis. A oferta e a procura são os principais factores determinantes da volatilidade implícita. Quando um activo está em alta procura, o preço tende a subir. O mesmo acontece com a volatilidade implícita, que leva a um prémio de opção mais elevado devido à natureza de risco da opção.

O oposto também é verdadeiro. Quando há muita oferta mas não procura suficiente no mercado, a volatilidade implícita cai, e o preço da opção torna-se mais barato.

Um outro factor de influência do prémio é o valor temporal da opção, ou a quantidade de tempo até a opção expirar. Uma opção de curto prazo resulta frequentemente numa volatilidade implícita baixa, enquanto que uma opção de longo prazo tende a resultar numa volatilidade implícita alta. A diferença reside na quantidade de tempo que resta antes da expiração do contrato. Uma vez que há um período de tempo mais longo, o preço tem um período alargado para se mover para um nível de preço favorável em comparação com o preço de exercício.

Prós e Contras da Utilização da Volatilidade Implícita

Volatilidade Implícita ajuda a quantificar o sentimento do mercado. Estima a dimensão do movimento que um activo pode tomar. No entanto, como mencionado anteriormente, não indica a direcção do movimento. Os escritores de opções utilizarão cálculos, incluindo a volatilidade implícita nos contratos de opções de preços. Além disso, muitos investidores olharão para o IV quando escolhem um investimento. Durante períodos de grande volatilidade, podem optar por investir em sectores ou produtos mais seguros.

Volatilidade aplicada não tem uma base nos fundamentos subjacentes aos activos do mercado, mas baseia-se unicamente no preço. Além disso, notícias ou acontecimentos adversos tais como guerras ou desastres naturais podem ter impacto na volatilidade implícita.