Für jemanden, der neu an der Wall Street ist, mögen Aktienkurse mysteriös erscheinen. Sie steigen und fallen, Menschen machen und verlieren Geld, aber warum bewegen sie sich? Wer oder was entscheidet, wo die Aktienkurse jeden Tag landen?
Die genauen Gründe, warum eine einzelne Aktie zu einem bestimmten Preis verkauft wird, herauszufinden, ist fast unmöglich. Es gibt zu viele Faktoren, von denen einige einfach auf die persönlichen Gefühle der einzelnen Investoren zurückzuführen sind, die sich zum Kauf und Verkauf entscheiden. Es ist jedoch nicht allzu schwer, die grundlegenden Prinzipien hinter den Aktienkursen zu verstehen. Während es immer ein gewisses Maß an Unsicherheit geben wird, wenn es um Aktienkurse geht, können Sie lernen, worauf Sie achten müssen, um ein Gefühl dafür zu bekommen, warum eine Aktie so bewertet wird, wie sie es ist.
Kapitalmärkte verstehen
Ein großer Teil des Verständnisses der Gründe für Aktienkurse ist das Verständnis der Kapitalmärkte im Allgemeinen. Die Kapitalmärkte, die oft einfach als „Wall Street“ bezeichnet werden, haben drei Hauptzwecke.
Erstens bilden die Kapitalmärkte den Primärmarkt, indem sie Kapitalsparer mit denjenigen verbinden, die Kapital aufnehmen wollen. Mit anderen Worten: Ein Geschäftsinhaber, der ein Unternehmen gründen oder ausbauen möchte, kann die Kapitalmärkte nutzen, um mit Investoren in Kontakt zu treten, die Geld übrig haben. Es gibt zwei primäre Möglichkeiten, wie ein Unternehmen Kapital aufbringen kann: Anleihen und Aktien. Ein Unternehmen, das Anleihen ausgibt, schließt im Wesentlichen einen Kreditvertrag mit einem Investor ab, und das Unternehmen verpflichtet sich, den Kredit plus Zinsen über einen bestimmten Zeitraum zurückzuzahlen. Ein Unternehmen, das Aktien ausgibt, verkauft einen Teil des Eigentums an dem Unternehmen. Anstatt die Rückzahlung wie bei einem Kredit zu erhalten, verkauft der Investor diese Teilbeteiligung zu einem späteren Zeitpunkt – hoffentlich, nachdem das Unternehmen gewachsen ist und seinen Wert gesteigert hat. Wenn der Wert des Unternehmens steigt, steigt auch der Preis der Aktie – obwohl es noch andere Faktoren zu berücksichtigen gibt.
Zweitens ermöglichen Kapitalmärkte einen Sekundärmarkt für bestehende Besitzer von Aktien und Anleihen, um andere zu finden, die bereit sind, ihre Wertpapiere zu kaufen. Der Sekundärmarkt macht den Primärmarkt erfolgreicher, weil er den Anlegern mehr Vertrauen gibt, dass sie in der Lage sein werden, jemanden zu finden, der die Aktien und Anleihen, die sie verkaufen wollen, kauft, was eine Quelle der Liquidität oder des einfachen Zugangs zu Bargeld schafft.
Zuletzt bieten Kapitalmärkte eine Möglichkeit für gewöhnliche Menschen, ihre Investitionsentscheidungen auszulagern, so dass sie sich stattdessen auf ihre primäre Karriere oder Tätigkeit konzentrieren können. Kapitalmärkte schaffen die Möglichkeit für Institutionen und Einzelpersonen, im Namen von jemandem zu investieren – gegen eine Gebühr. Diese Investitionen werden manchmal über einen Broker-Dealer getätigt. In zunehmendem Maße geschieht dies über eine Firma, die ein registrierter Anlageberater ist, der durch eine treuhänderische Pflicht gebunden ist, die Interessen der Kunden über die Interessen der Firma zu stellen, einschließlich registrierter Anlageberater, die in erster Linie Vermögensverwaltungsgesellschaften sind.Wen auch immer Sie mit der Verwaltung Ihres Geldes beauftragen, der Punkt ist, dass Sie jemand anderen dafür bezahlen können, Ihr Portfolio zu verwalten, so dass Sie mehr Zeit damit verbringen können, Einkommen zu generieren, anstatt 10-K-Einreichungen oder Investmentfondsprospekte zu lesen.
Der Ask und der Bid
Die Aktienkursschwankungen – wenn Aktien über- oder unterbewertet werden – entstehen auf dem Sekundärmarkt. Sobald ein Unternehmen Kapital von Investoren aufgenommen hat, sind es diese Investoren oder Teileigentümer, die untereinander kaufen und verkaufen, die den aktuellen Marktwert einer Aktie bestimmen.
Die potenziellen Käufer geben einen Preis bekannt, den sie zu zahlen bereit wären, das sogenannte „Bid“. Die potenziellen Verkäufer geben einen Preis bekannt, zu dem sie bereit wären zu verkaufen, bekannt als „Ask“. Ein Market Maker in der Mitte sorgt für Liquidität, indem er den Handel zwischen den beiden Parteien erleichtert.
Einfach ausgedrückt, bestimmen die Nachfrage und das Angebot den Aktienpreis. Wenn ein Käufer und ein Verkäufer zusammenkommen, wird ein Handel ausgeführt, und der Preis, zu dem der Handel stattfand, wird zum notierten Marktwert. Das ist die Zahl, die Sie auf den Tickerbändern im Fernsehen, auf den Finanzportalen im Internet und auf den Seiten der Maklerkonten sehen.
Effiziente Markthypothese
Während die Nachfrage und das Angebot im Wesentlichen den Preis einer Aktie bestimmen, berührt das nicht die größeren Probleme, wie zum Beispiel, warum ein Verkäufer bereit war, zu einem bestimmten Preis zu verkaufen, oder warum der Käufer bereit war, einen bestimmten Betrag zu zahlen.
Einige Leute glauben, dass es keinen Sinn hat, diese tieferen Fragen zu stellen, und diese Art des Denkens ist als Efficient Market Hypothesis (EMH) bekannt. Die Theorie besagt, dass ein Aktienkurs den wahren Wert eines Unternehmens zu einem bestimmten Zeitpunkt widerspiegelt – unabhängig davon, was die Analyse der Fundamentaldaten des Unternehmens oder breitere Markttrends vermuten lassen.
EMH-Gläubige sind Verfechter des passiven Investierens, einer Strategie, die einen breiten und neutralen Ansatz verfolgt, im Gegensatz zu fokussierter Analyse und Timing. Die Überlegung ist, dass kein noch so großes Research die Zufälligkeit des Marktes vorhersagen kann, so dass es am besten ist, eine möglichst breite Palette von Aktien zu kaufen und diese so lange wie möglich zu halten.
Intrinsic-Value-Theorie
Die EMH ist keine allgemein akzeptierte Theorie, und sie ist in einigen Anlegerkreisen sogar sehr umstritten. Auf der anderen Seite des theoretischen Spektrums finden Sie die Intrinsic-Value-Theorie. Diese Theorie besagt, dass Unternehmen ständig für mehr oder weniger gehandelt werden, als sie wert sind. Der wirkliche Wert des Unternehmens – etwas, das Benjamin Graham als „inneren Wert“ bezeichnete – ist der Nettogegenwartswert der Gewinne des Eigentümers. Es ist das Geld, das von jetzt bis zum Ende der Zeit aus dem Unternehmen herausgeholt werden kann, basierend auf der tatsächlichen Produktionskapazität des Unternehmens selbst. Mit anderen Worten: Wie viel Geld verdient das Unternehmen, und wie lange kann es diesen Betrag noch erwirtschaften?
Während der innere Wert auf der Analyse harter Daten basiert, gibt es auch ein subjektives Element. Zum Beispiel können Investoren qualitative Faktoren wie den Führungsstil berücksichtigen, wenn sie den Wert eines Unternehmens bestimmen.
Die Theorie berücksichtigt auch etwas, das als „risikofreier Satz“ bekannt ist. Das ist die Rate, mit der Ihr Geld in relativ risikolosen Wertpapieren wachsen könnte. In den USA bestimmen Investoren dies, indem sie den Zinssatz für langfristige US-Staatsanleihen beobachten. Wenn Sie glauben, dass eine Aktie für weniger als ihren inneren Wert verkauft wird, aber die Differenz nicht viel mehr als der Zinssatz einer Staatsanleihe ist, oder es erhebliche Risiken gibt, könnte es besser sein, Marktrisiken zu vermeiden und stattdessen in die Anleihe zu investieren (oder ein Unternehmen zu finden, das mit einem noch größeren Abschlag im Vergleich zu seinem inneren Wert verkauft wird).
Anleger, die dieser Theorie folgen, sind „Value-Investoren“. Zu ihnen gehören berühmte Investoren wie Warren Buffett (dessen Mentor Benjamin Graham war). Seine weithin zugeschriebenen Sprüche entstammen dieser Sichtweise, darunter seine Überzeugung, dass „wenn ein Unternehmen gut läuft, die Aktie schließlich folgt“ und „es viel besser ist, ein wunderbares Unternehmen zu einem fairen Preis zu kaufen als ein faires Unternehmen zu einem wunderbaren Preis.“ Wenn etwas dazu führt, dass der Aktienkurs eines Unternehmens fällt, wird ein Value-Investor es genau unter die Lupe nehmen und entscheiden, ob es eine Gelegenheit zum Kauf darstellt.