Guinguette Marais Poitevin

Le dotazioni universitarie sono composte da denaro o altri beni finanziari che vengono donati alle istituzioni accademiche. Le donazioni caritatevoli sono la fonte primaria di fondi per le dotazioni. I fondi di dotazione sostengono l’insegnamento, la ricerca e le missioni di servizio pubblico dei college e delle università.

I fondi di dotazione universitari (e tutti i fondi di dotazione) hanno una struttura legale specifica che è destinata a perpetuare indefinitamente un pool di investimenti per uno scopo specifico. In genere, i fondi di dotazione seguono una serie abbastanza rigorosa di linee guida a lungo termine che dettano l’asset allocation che produrrà il rendimento desiderato senza assumere troppi rischi.

Nel caso dei fondi di dotazione per le istituzioni accademiche, il reddito generato è destinato a finanziare una parte delle esigenze operative o di capitale dell’istituzione. Oltre a un fondo di dotazione generale dell’università, le istituzioni possono anche mantenere una serie di dotazioni limitate destinate a finanziare aree specifiche all’interno dell’istituzione, tra cui cattedre, borse di studio e borse di studio.

A volte, college e università riuniscono molte dotazioni individuali in un unico fondo d’investimento che consente un approccio d’investimento coerente. In questo modo, un fondo di dotazione universitario può assomigliare a un fondo comune di investimento.

Alcuni fondi di dotazione hanno linee guida che stabiliscono quanto del reddito da investimento di ogni anno può essere speso. Per molte università, questo importo è circa il 5% del valore totale del patrimonio del fondo. Alcune istituzioni d’élite, come Harvard, hanno dotazioni che valgono miliardi di dollari, quindi questo 5% può finire per equivalere a una grande somma di denaro. Nel contesto del sistema di istruzione superiore degli Stati Uniti, la presenza di fondi di dotazione sono spesso parte integrante della salute finanziaria delle istituzioni educative.

Storia delle dotazioni universitarie

In generale, una dotazione è una donazione di denaro o proprietà a un’organizzazione no-profit, che utilizza il reddito da investimento risultante per uno scopo specifico. Una dotazione può anche riferirsi al totale del patrimonio investibile di un’istituzione non-profit che è destinato ad essere utilizzato per operazioni o programmi che sono coerenti con i desideri del donatore. La maggior parte delle dotazioni sono progettate per mantenere intatto l’importo principale mentre si usa il reddito degli investimenti per sforzi caritatevoli.

L’imperatore romano e filosofo stoico Marco Aurelio stabilì la prima cattedra di dotazione ad Atene nel 176 d.C. Egli creò una cattedra di dotazione per ciascuna delle principali scuole di filosofia di quel tempo. Più tardi, altre dotazioni educative furono create in diverse scuole in tutto l’impero romano.

La pratica di dotare le cattedre ufficialmente iniziò nel moderno sistema universitario europeo in Inghilterra nel 1502 circa. La contessa di Richmond (e nonna del futuro re Enrico VIII, Lady Margaret Beaufort) creò le prime cattedre di divinità all’Università di Oxford e Cambridge.Più tardi, nel 1550 circa, il re Enrico VIII stabilì anche delle cattedre di dotazione in entrambe le università in cinque diverse materie: divinità, diritto civile, ebraico, greco e fisica.

Nell’era moderna, i donatori di dotazione possono a volte limitare come le scuole spendono questi soldi con una dichiarazione di politica di investimento (ISP). Per esempio, i donatori possono decidere di usare una parte del reddito programmato di una dotazione per una borsa di studio basata sul merito o sul bisogno. Un altro uso standard restrittivo del reddito di un endowment è quello di fornire finanziamenti per le cattedre di dotazione.

Al di fuori di queste restrizioni, le università possono utilizzare il resto dell’importo di spesa assegnato come reddito standard. Le decisioni se debba essere speso per assumere professori, migliorare/riparare le strutture o finanziare più borse di studio sono tipicamente lasciate agli amministratori della scuola. Il reddito da investimento di un fondo di dotazione può anche abbassare significativamente i costi delle tasse scolastiche per gli studenti. Per esempio, se la dotazione di un’università produce un totale di 150 milioni di dollari e ha un limite di spesa del 5%, questo fornirebbe 7,5 milioni di dollari di reddito disponibile. Se l’università aveva originariamente messo a bilancio 5,5 milioni di dollari in fondi di dotazione, questo significherebbe che i 2 milioni di dollari in eccesso potrebbero essere usati per pagare altri debiti/spese; in definitiva, il risparmio potrebbe essere trasferito agli studenti iscritti all’istituzione.

Tuttavia, poiché le università dipendono dai rendimenti degli investimenti per il reddito supplementare, potrebbero esserci problemi se gli investimenti non producono una quantità adeguata di rendimenti. Pertanto, la maggior parte delle dotazioni sono gestite da professionisti per garantire che gli investimenti fatti siano in linea con la suddetta politica di allocazione.

Tipi di dotazioni

Ci sono quattro diversi tipi di dotazioni: non vincolate, a termine, quasi e vincolate.

1. Le dotazioni a termine di solito stabiliscono che solo dopo un periodo di tempo o un certo evento il capitale può essere speso.
2. Le dotazioni non vincolate sono beni che possono essere spesi, salvati, investiti e distribuiti a discrezione dell’istituzione che riceve la donazione.
3. Un quasi-dono è una donazione di un individuo o di un’istituzione, data con l’intento di far servire quel fondo per uno scopo specifico. Il capitale è tipicamente trattenuto mentre i guadagni sono spesi o distribuiti secondo le specifiche del donatore. Queste dotazioni sono di solito avviate dalle istituzioni che ne beneficiano tramite trasferimenti interni o utilizzando dotazioni non vincolate già date all’istituzione.
4. Le dotazioni vincolate hanno il loro capitale detenuto in perpetuo, mentre i guadagni delle attività investite sono spesi secondo le specifiche del donatore.

Tranne in poche circostanze, i termini di queste dotazioni non possono essere violati. Il prelievo del corpus della dotazione per pagare i debiti o le spese di gestione è noto come “invasione” o “invasione della dotazione”. Tuttavia, ci sono alcuni casi in cui può essere legalmente consentito. Se un’istituzione è vicina alla bancarotta o ha dichiarato bancarotta – ma ha ancora dei beni in dotazione – un tribunale può emettere una dottrina di cy-près che permette all’istituzione di usare quei beni per una migliore salute finanziaria (permettendo di onorare ancora i desideri del donatore il più strettamente possibile).

Critiche alle dotazioni

L’Università di Harvard e altre istituzioni educative superiori d’elite sono state, a volte, oggetto di critiche per la dimensione delle loro dotazioni. I critici hanno messo in dubbio l’utilità delle grandi dotazioni multimiliardarie, paragonandole all’accaparramento, specialmente quando i costi delle tasse scolastiche hanno cominciato a salire alla fine del 20° secolo. Le grandi dotazioni erano state pensate come fondi di emergenza per le istituzioni educative, ma durante la recessione del 2008, molte dotazioni hanno tagliato i loro versamenti. Uno studio dell’American Economic Review del 2014 ha esaminato da vicino gli incentivi dietro questo comportamento e ha scoperto che c’è stata una tendenza verso una eccessiva enfasi sulla salute di una dotazione piuttosto che sull’istituzione nel suo complesso.

Non è insolito per gli studenti attivisti guardare con occhio critico a dove i loro college e università investono le loro dotazioni. Nel 1977, l’Hampshire College ha disinvestito dagli investimenti in Sudafrica per protestare contro l’apartheid, una mossa che un gran numero di istituzioni educative negli Stati Uniti ha seguito. Sostenere il disinvestimento da industrie e paesi che gli studenti trovano moralmente compromettenti è ancora comune tra gli studenti attivisti; più recentemente, l’atto del disinvestimento si è evoluto ed è diventato una pratica più efficiente ed efficace.