“”Ti pago volentieri martedì per un hamburger oggi”.”
J. Wellington Wimpy
Di John Lui – agosto 2014
E. C. Segar, il fumettista dell’era della Grande Depressione, che ha creato Popeye, ci ha dato anche Wimpy. Sono sicuro che molti funzionari di banca che prestavano soldi a Wimpy in quei giorni non avrebbero prestato soldi a Wimpy perché sapevano che non li avrebbe ripagati il martedì. La maggior parte dei prestatori bancari in quei giorni, molto probabilmente vedeva la maggior parte dei richiedenti di prestiti come non in grado di ripagarli. Inoltre, coloro che avevano soldi e non avevano bisogno di prestiti, non avrebbero investito per mancanza di fiducia. Insieme alle cattive politiche fiscali e monetarie, questo ha portato ad un lungo periodo di miserabile crescita economica.
Passiamo alla Grande Recessione di oggi e la storia si sta ripetendo. Una grande differenza è quella della politica monetaria, che è stata molto accomodante con politiche di tasso d’interesse zero (ZIRP) e Quantitative Easing (QE). Nonostante le massicce quantità di liquidità (denaro) che la Federal Reserve americana ha messo nelle casse delle banche (comprando titoli da loro), molto non è andato a fare prestiti a causa della sindrome di Wimpy (non ci pagheranno martedì).
Così le banche di tutto il mondo hanno depositato di nuovo alle loro rispettive Banche Centrali, quasi tutto il denaro del QE. Negli Stati Uniti, le banche qui preferiscono guadagnare lo 0,25%, piuttosto che fare prestiti (i prestiti auto sono stati la rara eccezione). Per combattere la sindrome Wimpy, Mario Draghi (presidente della Banca Centrale Europea) ha recentemente annunciato una politica di tassi d’interesse negativi (NIRP), in cui le banche dovranno pagare lo 0,10% per mantenere i loro depositi presso la BCE. La NIRP è un altro tentativo di motivare le banche a concedere prestiti. Funzionerà? Che funzioni o meno non è il punto, dato che queste politiche monetarie creative hanno stabilizzato le crisi finanziarie. Come possiamo dirlo? Draghi non può fare facilmente un QE perché l’Eurozona non è un’entità sovrana monolitica, come lo sono gli Stati Uniti (quale debito pubblico si comprerebbe, visto che gli europei hanno tutti il loro). Tuttavia, il suo annuncio di intenzioni per un QE ha stabilizzato la crisi dell’euro.
Il tempo può essere il nostro più grande alleato, poiché i banchieri avversi al rischio sono diventati meno diffidenti della sindrome di Wimpy. Sono tornati a fare prestiti auto e dai recenti rapporti sui guadagni del 2° trimestre, la crescita dei prestiti ha iniziato ad accelerare come si può vedere dalla tabella qui sotto.
Se gli spiriti animali stanno tornando dopo un lungo tempo in disparte, questo può segnare il punto di svolta per questa ripresa molto stagnante.
