証券取引所とは？
証券取引所は株式を保有していません。 その代わり、株式の買い手と売り手を結びつける市場として機能しています。 株式は、ニューヨーク証券取引所（NYSE）やナスダックなどの複数の取引所で取引されています。 ほとんどの株式はブローカーを通して取引されますが、取引所と取引企業の関係を理解することが重要です。
重要なポイント
- 証券取引所は、投資家が株式を売買できるように企業や政府を集めた集中的な場所です。
- ニューヨーク証券取引所のようなオークション方式の取引所では、トレーダーやブローカーが売買注文を物理的かつ口頭で伝えることができます。
- 電子取引所は電子プラットフォーム上で行われるため、取引のための集中的な物理的場所を必要としません。
- 電子通信ネットワークは、マーケットメーカーをバイパスして買い手と売り手を直接結びつけます。
- OTCBBとピンクシートは、上場廃止になった株式や未上場の株式が取引される2つの異なる店頭市場です。
証券取引所の歴史
証券取引所の仕組み
証券取引所は、株式、商品、債券など、さまざまな金融商品を取引する場所です。 取引所には、企業や政府と投資家が集まっています。 取引所は、市場に流動性を提供し、買い手と売り手が十分にいることで、取引が遅れずに効率的に処理されるようにします。
株式が取引所で販売されるようになるのは、企業が新規株式公開（IPO）を行った後です。
株式が取引所に登場するのは、企業が新規株式公開（IPO）を行った後です。
一般の人が株式を取引できるのは、株式公開後に行われる流通市場です。 証券会社の口座の種類によっては、この価格変動の流れを見ることができる場合があります。 例えば、ある銘柄の買値が40ドルであれば、投資家が40ドルで買う意思があることを取引所に伝えていることになります。
オークション取引所
オークション取引所（オークション市場）は、買い手と売り手が同時に競って入札と売却を行う場所です。 オークション取引所では、現在の株価が買い手にとっての最高価格であり、最低価格が売り手にとっての受け入れ価格となります。 その後、取引がマッチングされ、ペアになると注文が実行されます。
オークション市場は、オープンアウトクライシステムとも呼ばれます。
オークション市場は、オープンアウトクライシステムとも呼ばれ、ブローカーとトレーダーがトレーディングフロアやピットで物理的、口頭的にコミュニケーションをとりながら、証券の売買を行います。
ニューヨーク証券取引所（NYSE）をはじめとするいくつかの取引所では、このシステムは徐々に電子システムに取って代わられています。
NYSEのクロージング・オークションは、取引日の最後のイベントで、各銘柄の終値が、すべての買い手と売り手を集めて関係者全員の価格を確立することによって決定されます。
NYSEクロージング・オークションは、約2億2,300万株が取引される、米国株式市場で最も忙しい取引時間の一つです。
ニューヨーク証券取引所（NYSE）
ニューヨーク証券取引所は、世界最大の株式取引所です。ニューヨーク証券取引所の親会社は、2007年に欧州の取引所であるユーロネクストと合併したインターコンチネンタル取引所（ICE）です。
機能の一部が電子取引プラットフォームに移行したとはいえ、世界有数のオークション市場であることに変わりはありません。 それぞれの専門家は特定の銘柄に特化し、オークションで株式を売買します。
これらの専門家は、人間の仲介者を排除することで、より効率的な取引、すなわち、より迅速な取引とより小さいビッド・アスク・スプレッドを実現すると主張する電子的な取引所によって、競争上の脅威にさらされています。
NYSEに上場している企業は、初期の上場要件を満たし、毎年の維持要件を遵守しなければならないため、大きな信用を持っています。
NYSEで取引する投資家は、最低限の保護を受けることができます。
- エクイティ・インセンティブ・プランは株主の承認が必要。
- 取締役会のメンバーの過半数は独立していなければならず、報酬委員会は完全に独立した取締役で構成されなければならず、監査委員会には「会計または関連する財務管理の専門知識」を持つ人物が少なくとも1人含まれていなければならない。
Electronic Exchanges
現在、多くの取引所では電子的に取引を行うことができます。 トレーダーはいませんし、物理的な取引活動もありません。
これらの取引所は、従来の取引所よりも効率的ではるかに速いと考えられており、毎日何十億ドルもの取引が行われています。
ナスダック
ナスダックは、買い手と売り手が通信ネットワークを介してコンピュータでつながっているだけなので、スクリーンベースと呼ばれることもあります。 マーケットメーカーは、ディーラーとも呼ばれ、自分の在庫を持っています。
この取引所には、NYSEと同様の上場要件とガバナンス要件があります。 例えば、株式は4ドルの最低価格を維持しなければなりません。 これらの要件を維持できない場合は、店頭市場に上場廃止になることもあります。
2020年11月には、ナスダック経由で1日平均1,000万件以上の取引が成立しました。
電子通信ネットワーク（ECN）
電子通信ネットワーク（ECN）は、代替取引システム（ATS）と呼ばれる取引所クラスの一部です。
ECNには、買い手と売り手を直接つなぐことができるため、マーケットメーカーを介さずに、Nasdaqや、最近ではNYSEなどの他の取引所や海外の取引所に上場されている株式を取引するための代替手段と考えられています。
革新的で起業家的なECNがいくつかありますが、これらのECNは伝統的な取引所に競争上の脅威を与え、その結果、取引コストを押し下げるため、一般的に顧客にとっては良いことです。
ECNの例としては、NasdaqのInterbank Network Electronic Transfer (INET)、NYSEが監督しているArca Options、E*TradeのInstinetなどがあります。
電子通信ネットワーク（ECN）は、世界のさまざまな地域の証券会社やトレーダーが、主要取引所の通常の取引時間外に取引を行うことを可能にします。
店頭市場（OTC）
店頭市場（OTC）とは、上記のような組織化された取引所以外の市場を指します。 OTC市場には一般的に小規模な企業が上場しており、その多くは上場廃止となったためにOTC市場に落ちてきています。 代表的なOTC市場には、以下の2つがあります。
Over-the-Counter Bulletin Board (OTCBB)
1つ目は、マーケットメーカーの電子コミュニティであるOver-the-Counter Bulletin Board (OTCBB)です。 ナスダックから落ちた企業がここに来ることが多い。
Pink Sheets
2つ目の店頭市場はPink Sheetsと呼ばれるもので、証券取引委員会(SEC)への登録を必要としない上場サービスです。
OTCのリスク
個人投資家の中には、OTC銘柄はリスクが大きいと警戒する人もいます。 その一方で、強い企業がOTCで取引していることもあります。 実際、いくつかの大企業は、サーベンス・オクスリー法のような規制監督法に伴う管理負担や高額な手数料を避けるために、意図的に店頭市場に切り替えています。 また、店頭では主にペニーストックが取引されているため、ペニーストックの経験がない場合は、店頭への投資には注意が必要です。
その他の取引所
株式や債券を扱う取引所やデジタル通貨を扱う取引所など、世界にはさまざまな取引所があります。
アジア
日本では東京証券取引所が最大です。
東京証券取引所（TSE）は日本最大の証券取引所で、3,700社以上の企業が上場しており、その時価総額は5.6兆ドル以上です。
上海証券取引所（SSE）は中国本土で最大の証券取引所です。
上海証券取引所（SSE）は中国本土最大の証券取引所で、株式、債券、投資信託など多くの投資対象が取引されています。
上海証券取引所（SSE）は中国本土最大の証券取引所で、株式、債券、投資信託など多くの投資商品が取引されています。
深セン証券取引所（SZSE）は中国で独立して運営されている第二の証券取引所です。
欧州
ユーロネクストは欧州最大の証券取引所で、複数の合併を経ていますが、当初はアムステルダム、パリ、ブリュッセルの各証券取引所が合併してできました。 ロンドン証券取引所（LSE）はイギリスにあり、ヨーロッパで2番目に大きな取引所です。 LSEの中で最も人気のある指数は、Financial Times Stock Exchange（FTSE）100株指数です。 Footsie」には、老舗の上場企業や優良株の上位100社が含まれています。
デジタル取引所
Coinbaseは、米国の大手暗号通貨取引所です。 Coinbaseは、個人投資家の暗号通貨取引や機関投資家のカストディアンアカウントを容易にする高度な取引プラットフォームを持っています。 ビットコインは最も人気のある暗号通貨ですが、イーサリアムやライトコインなどの他の暗号通貨もCoinbaseを介して取引されています。 コインベースは、米国の42の州で暗号通貨取引所として認可されています。
Binanceは暗号通貨の世界的な主要取引所で、1日あたりの平均取引量は20億です。 ただし、Binanceでは現在、米ドルでの入金はできませんが、いくつかの暗号通貨をクレジットカードやデビットカードで取引することができます。
Krakenはサンフランシスコを拠点とする暗号通貨取引所で、投資家は米ドル、ユーロ、カナダドル、日本円などのさまざまな不換紙幣を使って暗号通貨を売買することができます。 ほとんどの暗号取引所と同様に、投資家は取引口座にリンクするデジタルウォレットを開設し、資金を調達する必要があります。
証券取引所に関するFAQ
米国の3大証券取引所とは？
ニューヨーク証券取引所(NYSE)は、時価総額では米国最大、世界最大の証券取引所です。 NASDAQは米国第2位、アメリカン証券取引所は2008年にNYSEユーロネクストに買収され、現在はNYSE Amex Equitiesとして知られていますが、米国第3位の証券取引所となっています。
証券取引所とは、買い手と売り手を結びつけ、株式投資を促進するための市場です。
証券取引所と株式市場の違いは何ですか？
証券取引所とは、株式の売買を促進するための市場やインフラのことです。 一方、株式市場とは、特定の地域や国で取引されるすべての株式を総称したものです。
証券取引所の目的は何ですか？
証券取引所は、企業と投資家を結びつけるものです。 証券取引所は、企業が株式を発行して投資家に販売することで、資本や資金を調達するのを助けます。
The Bottom Line
すべての株式は、買い手と売り手が出会う取引所に上場しなければなりません。 米国の2大取引所は、NYSEとNasdaqです。 これらの取引所に上場する企業は、さまざまな最低条件を満たし、取締役会の「独立性」に関する基本ルールを守らなければなりません。
しかし、これらの取引所が唯一の合法的な取引所というわけではありません。電子通信ネットワークは比較的新しいものですが、将来的には取引のパイを大きくすることは確実です。