Vender para abrir opções de venda é uma das muitas estratégias de negociação de opções, capaz de gerar lucros elevados se executada nas condições correctas do mercado. A estratégia tenta capitalizar preços de acções mais baixos através da negociação de opções.
Esta estratégia oferece retornos rentáveis em acções não alavancadas num mercado altamente volátil; contudo, é uma estratégia de negociação avançada geralmente não aconselhada para investidores principiantes.
Saiba como investidores experientes utilizam opções para gerar retornos num ambiente em que outros investidores estão a perder dinheiro. Ajuda a rever primeiro o que causa a venda de acções e depois aprender sobre negociação vender para abrir opções de venda.
Pânico após o Pico
Muitos investidores sentem-se inquietos quando o mercado de acções atinge o pico e começa uma inevitável tendência descendente. Se a tendência continuar, muitos investidores entram em pânico. À medida que a tendência continua, os investidores vendem rapidamente as suas acções nas tentativas de evitar novas quedas nos preços das acções – e o impacto resultante no valor da sua carteira.
Por exemplo, no fecho dos mercados a 14 de Outubro de 2008, as acções da Tiffany & Co. estavam a vender a $29.09 dólares cada uma, abaixo de um máximo de 57,32 dólares antes da queda em Wall Street.
Investidores entraram em pânico, pensando que o ambiente retalhista iria desmoronar-se e que as jóias de alta qualidade iriam ser um dos primeiros mercados a entrar em colapso porque os consumidores não iriam comprar artigos caros quando nem sequer conseguiam pagar as suas hipotecas.
Poderia ter comprado 1.000 acções da Tiffany gastando $29.090 (mais $10 por comissão) e utilizar os $29.100 para comprar as acções ao preço de mercado de $29,09 a 14 de Outubro de 2008. No entanto, uma opção de venda para abrir uma opção de venda pode ter reduzido ainda mais o preço que pagaria pela acção.
O que é uma opção de venda para abrir uma opção de venda?
Opções de acções são escolhas que os investidores vendem uns aos outros. Os investidores compram ou vendem opções para ter a escolha de comprar ou vender uma acção a um preço acordado – denominado preço de greve. A compra de uma opção de venda dá ao comprador a escolha de forçar o vendedor da opção a comprar a acção.
Num mercado onde os preços estão em queda, o comprador tenta fazer com que os preços de greve sejam mais altos do que o preço de mercado que antecipam porque tentam mitigar as suas perdas. Uma posição curta é quando se pede uma acção emprestada a um corretor, e tenta vendê-la.
Cria uma opção de venda sobre uma posição curta, e vende para abrir a posição. Isto faz uma opção de venda para abrir a posição de venda. Um comprador pode comprar a opção, que depois planeia comprar de volta numa altura posterior (vender para abrir, comprar para fechar).
Como se negoceia uma opção de venda para abrir uma opção de venda?
Para a estratégia funcionar, deve vender a opção a um preço mais elevado e depois comprar a acção mais tarde, a um preço mais baixo do seu corretor e manter o lucro, assumindo que o mercado desce.
Vender para abrir é geralmente utilizado apenas quando se abre uma posição – quando um investidor vende uma acção que pediu emprestada.
O comprador de opções não é obrigado a exercer o direito de vender a acção, mas quando o preço da acção continua a descer, a opção proporciona ao investidor a capacidade de vender a um preço fixo. Isto protege os investidores, deixando-os sair da sua posição de acções antes que esta perca demasiado valor.
Por exemplo, digamos que um investidor estava disposto a pagar um “prémio de seguro” de $5,80 por acção se o vendedor da opção (você) concordar em comprar a acção se o preço cair para $20,00 por acção.
Você poderia criar esta apólice de seguro vendendo (também chamada escrita) um contrato de opção de venda que cobre 100 acções. Ao redigir este contrato, concordaria em vender a outro investidor o direito de o forçar a comprar as suas acções a $20,00 cada.
P>Pode executar a opção sempre que escolher, entre o momento da redacção e o fecho da negociação, no dia em que seleccionou para que esta opção de venda expirasse.
Em troca da redacção desta “apólice de seguro” que protege o investidor de uma queda significativa no preço da acção, ele paga-lhe $5,80 por acção. Isto é dinheiro que guarda.
Usando a Opção de Venda para Abrir Opção de Venda
Cenários transversais podem ser utilizados quando se usa uma opção de venda para abrir uma opção de venda. Aqui estão dois, usando a Tiffany & Co. example.
Buyer Doesn’t Execute the Option
Say you took the $29,100 and agreed to write insurance for another investor or “sell to open” some put options on Tiffany & Co. shares. Fixou uma data de expiração do fecho da negociação na sexta-feira um ano a partir de hoje, a um preço de greve de $20,00.
Contacta o seu corretor e coloca uma negociação para 20 contratos de opção de venda. Cada contrato de opção de venda representa “seguro” para 100 acções, pelo que 20 contratos cobrem um total de 2.000 acções da Tiffany & Co. stock.
No momento em que a transacção for executada, ganhará $11.600 (2.000 x $5,80) de dinheiro pelas suas opções, menos uma comissão de corretor. Se o preço das acções não cair abaixo do preço de exercício, pode adicionar os $11.600 aos $29.100 em dinheiro que ia anteriormente investir na Tiffany & Co. acções ordinárias, num total de $40.700.
Por causa das opções de venda que vendeu, tem um compromisso potencial total de $40.000 ao seu comprador de opções de venda, menos $11.600 em dinheiro recebido dele, o que equivale a $28.400 do capital potencial remanescente que precisaria de obter para cobrir o preço de compra de acções se as opções fossem exercidas. Uma vez que poderia ter gasto $29.100 na compra de 1.000 acções da Tiffany & Co. stock de qualquer forma, está bem com este resultado.
P>Pega imediatamente nos seus $40.700 e investe-os em Bilhetes do Tesouro dos Estados Unidos ou outros equivalentes em dinheiro de qualidade comparável que geram algum rendimento de juros de baixo risco. Este dinheiro fica aí como uma reserva até que os contratos de opção de venda expirem.
Neste cenário, as acções da empresa permanecem fortes. O comprador nunca exerce as suas opções, fazendo com que a opção expire. Mantém o dinheiro que o comprador lhe pagou pelo “prémio do seguro”
No comércio de opções, o prémio do seguro refere-se ao montante que o comprador da opção lhe paga pela opção. Pode utilizá-lo como quiser, mas é melhor agarrar-se a ele. Se o comprador exerce a opção, pode utilizá-la para reduzir a quantia que paga do bolso.
O comprador executa a opção
Diga que o comprador de opções fica ansioso na Tiffany & Co.A Tiffany & Co. stock a $20 por acção por um custo total de $40,000.
Lembre, no entanto, que apenas $28,400 do dinheiro era o seu capital original. porque o comprador pagou-lhe $11,600 para escrever o “seguro”. Isto significa que a sua base de custo efectivo em cada acção se torna apenas $14,20 ($20 greve – $5,80 prémio = $14,20 custo líquido por acção).
Recorde que estava inicialmente a considerar comprar 1.000 acções da Tiffany & Acções da Co. a $29,10 por acção. Se o tivesse feito, teria agora algumas perdas significativas não realizadas sobre o stock. Em vez disso, utilizando opções, possui 2.000 acções a um custo líquido de $14,20 por acção versus $29,10 por acção.
Quais são os riscos?
Se a empresa falisse, perderia o mesmo como se tivesse comprado as acções a título definitivo. Se antecipar o mercado de forma incorrecta, poderia eliminar as suas contas de investimento numa transacção.
Além dos riscos habituais do mercado de investimento, as opções acrescentam mais. A outra parte poderia não cumprir o contrato. Os custos adicionais podem disparar com juros sobre as margens e as chamadas de margem podem esgotar as suas contas. As perdas também podem ser amplificadas se os compradores exercerem a opção no momento errado (para o escritor).
Vendedores que apenas aprendem a vender opções podem ficar intoxicados pelos grandes recibos de dinheiro depositados na sua conta a partir de pagamentos de “prémio de seguro”. A maior parte do tempo, eles não se apercebem do montante total que precisam de depositar no caso de todas as opções de venda que venderam terem sido exercidas.
Um comerciante pode ter uma conta margem substancial o suficiente para comprar estas acções de qualquer forma, mas isso pode evaporar-se no caso de outra ronda de pânico generalizado no mercado. Nesse caso, ver-se-ia a receber uma chamada de margem onde o seu corretor lhe exige que reabasteça a sua conta de investimento enquanto sofre perdas – muitos investidores perderam tudo e endividaram-se para financiar as suas margens quando os corretores fazem chamadas de margem.
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