Sell to Open Put-Optionen ist eine von vielen Optionshandelsstrategien, die in der Lage sind, hohe Gewinne zu erzielen, wenn sie unter den richtigen Marktbedingungen ausgeführt werden. Die Strategie versucht, aus niedrigeren Aktienkursen durch den Handel mit Optionen Kapital zu schlagen.
Diese Strategie bietet profitable Renditen auf nicht gehebeltes Eigenkapital in einem hochvolatilen Markt; es handelt sich jedoch um eine fortgeschrittene Handelsstrategie, die Anfängern im Allgemeinen nicht empfohlen wird.
Lernen Sie, wie erfahrene Investoren Optionen nutzen, um Renditen in einem Umfeld zu erzielen, in dem andere Investoren Geld verlieren. Es ist hilfreich, sich zuerst mit den Ursachen von Aktienverkäufen zu befassen und dann etwas über den Handel mit Verkaufsoptionen zu lernen.
Panik nach dem Höchststand
Viele Anleger fühlen sich unwohl, wenn der Aktienmarkt seinen Höchststand erreicht und ein unvermeidlicher Abwärtstrend beginnt. Hält der Trend an, geraten viele Anleger regelrecht in Panik. Wenn sich der Trend fortsetzt, verkaufen die Anleger ihre Aktien schnell, um weitere Kursverluste zu vermeiden – und den daraus resultierenden Wertverlust ihres Portfolios.
Zum Beispiel wurden die Aktien von Tiffany & Co. bei Börsenschluss am 14. Oktober 2008 für $29.
Investoren gerieten in Panik, weil sie dachten, dass das Einzelhandelsumfeld zusammenbrechen würde und dass hochwertiger Schmuck einer der ersten Märkte sein würde, die zusammenbrechen würden, weil die Verbraucher keine teuren Artikel kaufen würden, wenn sie nicht einmal ihre Hypotheken bezahlen könnten.
Investoren hätten ihre Aktien halten können – nach der Buy-and-Hold-Theorie ist es eine ebenso effektive Strategie, die Höhen und Tiefen zu überstehen, wie zu versuchen, alle Abschwünge zu vermeiden.
Sie hätten 1.000 Aktien von Tiffany kaufen können, indem Sie $29.090 (plus $10 für Provision) ausgeben und die $29.100 verwenden, um die Aktie zum Marktpreis vom 14. Oktober 2008 von $29,09 zu kaufen. Allerdings hätte eine Sell-to-Open-Put-Option den Preis, den Sie für die Aktie zahlen würden, weiter reduzieren können.
Was ist eine Sell-to-Open-Put-Option?
Aktienoptionen sind Wahlmöglichkeiten, die Investoren einander verkaufen. Investoren kaufen oder verkaufen Optionen, um die Wahl zu haben, eine Aktie zu einem vereinbarten Preis, dem sogenannten Ausübungspreis, zu kaufen oder zu verkaufen. Der Kauf einer Put-Option gibt dem Käufer die Wahl, den Optionsverkäufer zu zwingen, die Aktie zu kaufen.
In einem Markt, in dem die Preise fallen, versucht der Käufer, den Ausübungspreis höher zu machen als den erwarteten Marktpreis, weil er versucht, seine Verluste zu mindern. Eine Short-Position ist, wenn Sie eine Aktie von einem Broker geliehen haben und versuchen, sie zu verkaufen.
Sie erstellen eine Put-Option auf eine Short-Position und verkaufen, um die Position zu öffnen. Dies ergibt eine Sell-to-Open-Put-Option. Ein Käufer kann die Option kaufen, die Sie dann zu einem späteren Zeitpunkt zurückkaufen wollen (sell to open, buy to close).
Wie handeln Sie eine Sell to open Put-Option?
Damit die Strategie funktioniert, müssen Sie die Option zu einem höheren Preis verkaufen und die Aktie dann später zu einem niedrigeren Preis von Ihrem Broker kaufen und den Gewinn behalten, vorausgesetzt, der Markt geht nach unten.
Sell to open wird in der Regel nur beim Leerverkauf einer Position verwendet – wenn ein Anleger eine Aktie verkauft, die er sich geliehen hat.
Der Optionskäufer ist nicht verpflichtet, das Recht auszuüben, die Aktie zu verkaufen, aber wenn der Aktienkurs weiter fällt, bietet die Option dem Anleger die Möglichkeit, zu einem bestimmten Preis zu verkaufen. Dies schützt den Anleger, indem es ihm ermöglicht, aus seiner Aktienposition auszusteigen, bevor sie zu viel Wert verliert.
Angenommen, ein Anleger wäre bereit, eine „Versicherungsprämie“ von $5,80 pro Aktie zu zahlen, wenn der Optionsverkäufer (Sie) zustimmt, die Aktie zu kaufen, wenn der Preis auf $20,00 pro Aktie fällt.
Sie könnten diese Versicherungspolice erstellen, indem Sie einen Put-Optionskontrakt verkaufen (auch Schreiben genannt), der 100 Aktien abdeckt. Indem Sie diesen Vertrag schreiben, würden Sie zustimmen, einem anderen Investor das Recht zu verkaufen, Sie zu zwingen, seine Aktien zu $20,00 pro Stück zu kaufen.
Sie können die Option jederzeit ausüben, zwischen dem Zeitpunkt des Schreibens und dem Handelsschluss an dem Tag, den Sie für den Verfall dieser Verkaufsoption gewählt haben.
Im Austausch für das Schreiben dieser „Versicherungspolice“, die den Investor vor einem signifikanten Rückgang des Aktienkurses schützt, zahlt er Ihnen $5,80 pro Aktie. Das ist Geld, das Sie behalten.
Die Sell-to-Open-Put-Option verwenden
Es gibt verschiedene Szenarien, die sich bei der Verwendung einer Sell-to-Open-Put-Option abspielen können. Hier sind zwei, unter Verwendung des Beispiels von Tiffany & Co.
Käufer führt die Option nicht aus
Angenommen, Sie haben die $29.100 genommen und zugestimmt, eine Versicherung für einen anderen Investor zu schreiben oder einige Verkaufsoptionen auf Aktien von Tiffany & Co. zu „verkaufen, um zu eröffnen“. Sie legen ein Verfallsdatum auf den Handelsschluss am Freitag in einem Jahr zu einem Ausübungspreis von $20,00 fest.
Der Ausübungspreis stellt den Preis dar, bei dem der Optionskäufer Sie zum Kauf der Aktie zwingen kann.
Sie wenden sich an Ihren Broker und platzieren einen Handel für 20 Put-Optionskontrakte. Jeder Put-Options-Kontrakt stellt eine „Versicherung“ für 100 Aktienanteile dar, so dass 20 Kontrakte insgesamt 2.000 Aktien der Tiffany & Co. abdecken.
In dem Moment, in dem der Handel ausgeführt wird, verdienen Sie $11.600 (2.000 x $5,80) in bar für Ihre Optionen, abzüglich einer Maklerprovision. Wenn der Aktienkurs nicht unter den Ausübungspreis fällt, können Sie die $11.600 zu den $29.100 Bargeld hinzufügen, die Sie zuvor in Tiffany & Co. Stammaktien investieren wollten, für insgesamt $40.700.
Aufgrund der von Ihnen verkauften Verkaufsoptionen haben Sie eine potenzielle Gesamtverpflichtung von $40.000 gegenüber Ihrem Käufer der Verkaufsoptionen, abzüglich $11.600 in bar, die Sie von ihm erhalten haben, was $28.400 verbleibendes potenzielles Kapital ergibt, das Sie aufbringen müssten, um den Aktienkaufpreis zu decken, wenn die Optionen ausgeübt werden. Da Sie ohnehin 29.100 $ für den Kauf von 1.000 Aktien der Tiffany & Co. hätten ausgeben können, ist dieses Ergebnis für Sie in Ordnung.
Sie nehmen sofort Ihre 40.700 $ und investieren sie in US-Schatzbriefe oder andere Bargeldäquivalente von vergleichbarer Qualität, die einen risikoarmen Zinsertrag generieren. Dieses Bargeld bleibt dort als Reserve, bis die Verkaufsoptionsverträge auslaufen.
In diesem Szenario bleibt die Aktie des Unternehmens stark. Der Käufer übt seine Optionen nie aus, wodurch die Option verfällt. Sie behalten das Geld, das der Käufer Ihnen für die „Versicherungsprämie“ gezahlt hat.
Im Optionshandel bezieht sich die Versicherungsprämie auf den Betrag, den der Optionskäufer Ihnen für die Option zahlt. Sie können ihn nach Belieben verwenden, aber es ist am besten, ihn zu behalten. Wenn der Käufer die Option ausübt, können Sie sie verwenden, um den Betrag, den Sie aus eigener Tasche zahlen, zu reduzieren.
Käufer übt die Option aus
Angenommen, Ihr Optionskäufer bekommt Angst vor dem fallenden Aktienkurs von Tiffany & Co.’s fallenden Aktienkurs, übt die Optionen aus, und Sie müssen nun 2.000 Aktien von Tiffany & Co. von ihm zu $20 pro Aktie für Gesamtkosten von $40.000 kaufen.
Erinnern Sie sich jedoch, dass nur $28.400 des Geldes Ihr ursprüngliches Kapital war. weil der Käufer Ihnen $11.600 für die „Versicherung“ gezahlt hat. Das bedeutet, dass Ihre effektive Kostenbasis für jede Aktie nur 14,20 $ beträgt (20 $ Strike – 5,80 $ Prämie = 14,20 $ Nettokosten pro Aktie).
Erinnern Sie sich daran, dass Sie ursprünglich in Erwägung gezogen haben, 1.000 Aktien von Tiffany & Co. direkt zu 29,10 $ pro Aktie zu kaufen. Hätten Sie das getan, hätten Sie jetzt erhebliche nicht realisierte Verluste auf die Aktie. Stattdessen besitzen Sie unter Verwendung von Optionen 2.000 Aktien zu Nettokosten von $14,20 pro Aktie gegenüber $29,10 pro Aktie.
Was sind die Risiken?
Wenn die Firma in Konkurs geht, würden Sie genauso viel verlieren, als wenn Sie die Aktie direkt gekauft hätten. Wenn Sie den Markt falsch antizipieren, könnten Sie Ihre Investitionskonten mit einer einzigen Transaktion auslöschen.
Zusätzlich zu den üblichen Marktrisiken beim Investieren kommen bei Optionen noch weitere hinzu. Die andere Partei könnte den Vertrag nicht einhalten. Zusätzliche Kosten können durch Margin-Zinsen in die Höhe schießen und Margin-Calls könnten Ihre Konten aufbrauchen. Verluste können auch verstärkt werden, wenn Käufer die Option zum falschen Zeitpunkt (für den Schreiber) ausüben.
Verkäufer, die gerade erst lernen, wie man Optionen verkauft, können sich an den großen Bareinnahmen berauschen, die durch „Versicherungsprämien“-Zahlungen auf ihr Konto eingehen. Oft ist ihnen nicht klar, wie viel sie insgesamt einzahlen müssen, wenn alle von ihnen verkauften Verkaufsoptionen ausgeübt werden.
Ein Händler hat vielleicht ein ausreichend großes Margin-Konto, um diese Aktien trotzdem zu kaufen, aber das könnte sich im Falle einer weiteren Runde einer weit verbreiteten Marktpanik verflüchtigen. In diesem Fall würden Sie einen Margin Call erhalten, bei dem Ihr Broker von Ihnen verlangt, Ihr Anlagekonto wieder aufzufüllen, während Sie Verluste erleiden – viele Investoren haben alles verloren und sich verschuldet, um ihre Margen zu finanzieren, wenn Broker Margin Calls vornehmen.
Die Balance bietet keine Steuer-, Anlage- oder Finanzdienstleistungen und -beratung. Die Informationen werden ohne Rücksicht auf die Anlageziele, die Risikotoleranz oder die finanziellen Verhältnisse eines bestimmten Anlegers präsentiert und sind möglicherweise nicht für alle Anleger geeignet. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein Indikator für zukünftige Ergebnisse. Investitionen beinhalten Risiken, einschließlich des möglichen Verlusts des Kapitals.